移动版

农林牧渔行业第42周周报:继续推荐龙头白马,关注土地制度改革催化

发布时间:2017-10-22    研究机构:中泰证券

【本周策略】十九大报告中提出“实施乡村振兴战略”,深化农村土地制度改革,第二轮土地承包期到期后延长三十年,我们认为此项政策种植链板块公司最为受益,重点推荐隆平高科,建议关注登海种业、苏垦农发、北大荒、海南橡胶等。当前进入三季报披露期,市场聚焦业绩确定性高的标的。我们依然重点推荐个子板块龙头白马,业绩高增长确定性高,行业内竞争优势明显,重点推荐隆平高科、海大集团、生物股份。

种植链:实施乡村振兴战略,中长期可布局种植链标的。我们认为十九大报告中提出的“实施乡村振兴战略”可以分两方面来理解,一方面是深化农村土地制度改革,另一方面是促进农业产业现代化发展,从而演化出两条投资主线。(1)深化农村土地制度改革。从13年第一次提出土地承包权与经营权分离的设想,到14年中央一号文件正式提出了三权分置的制度设计,再到16年10月《关于完善农村土地所有权承包权经营权分置办法的意见》中将土地承包经营权分为承包权和经营权,实行所有权、承包权、经营权分置并行的战略决策,为我国的土地制度的改革打下了坚实的基础。而此次报告中最重要的一点就是第二轮土地承包到期后再延长30年,自改革开放以来,第一轮土地承包制是从1983年开始的,承包期15年,第二轮从1997年开始,承包期30年,到2027年截止。我们认为此次延长30年之后可以使得大型农业集团根据30年不变的基本政策规划自己的农业经营行为,有利于长期稳定的发展,重点推荐隆平高科,建议关注登海种业、苏垦农发、北大荒、海南橡胶、史丹利、金正大等;(2)农业产业现代化发展,主要在于种子育种环节的科技创新和种植环节的高效农田水利建设,既从根源提高土地产出率,又从过程提升资源利用率,从而全面实现现代化农业产业体系。我们认为,拥有较强研发实力和整合实力的龙头企业有望从中获益,重点推荐种子标的隆平高科,建议关注登海种业,节水灌溉标的大禹节水。

农产品(000061):USDA下调美豆单产和库存水平,刺激美豆大幅上涨。最新报告显示2017/28年度大豆单产49.5蒲/英亩,2017/18年度大豆单产49.5蒲/英亩,市场预估50蒲/英亩,上月为49.9蒲/英亩;大豆产量44.31亿蒲,市场预估44.47亿蒲,上月为44.31亿蒲;期末库存4.3亿蒲,市场预估4.47亿蒲,上月为4.75亿蒲。2017/18全球大豆库存9605万吨,市场预估9648万吨,上月为9753万吨。此外美国气象机构称2017/18年度出现拉尼娜概率为55-60%,北半球秋冬季的条件对拉尼娜现象发生有促进作用。所以未来天气将是决定性因素,美豆处于收割期,巴西处于播种阶段,而对于国内需求,产业偏中性。