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农产品:平湖市场开业驱动三季度主业实现330%增长,仍可期待后续业绩释放

发布时间:2011-10-28    研究机构:海通证券

维持盈利预测及目标价。在不考虑增发的情况下,公司2011-2012年的核心业务(市场交易及服务+干货及冻品商铺长短租)EPS分别为0.47元和0.76元。另外基于归核化战略的继续,我们预计公司对旗下部分非核心业务资产的进一步处置,将分别贡献非经常性损益2011和2012年EPS约0.13元。综上,预计公司2011-2012年合计EPS分别为0.60元和0.89元。我们的预测未包含对公司业务模式创新后可能增加的配套开发类业务贡献的业绩。

考虑到公司市场主业的业绩释放可能从2012年之后才有望进入正常阶段,我们按照2012年核心业务EPS给予30倍PE估值,再加上当年非经常性损益,公司价值为21.98元,我们暂维持21元目标价不变,维持“买入”评级。后续我们将紧密跟踪平湖经营进展和增发进程, 以及公司外延扩张和模式创新带来的利润释放节奏。

风险:较多新开市场处于培育期,拖累公司整体业绩;平湖市场开业低于预期;农牧公司扭亏较慢。

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